【NO.33】中国、天津にて（３２）
この所の２００７年１２月期の本決算発表が相次いでいる中、雲南馳宏鋅鍺（６００４９７）の決算発表が３月６日にありました。

この上海A株市場に上場する銘柄について、少し触れてみたいと思います。

この銘柄は、昨年の決算発表時に好決算＆高配当で、中国株式史上過去最大の配当案を発表し注目されました。
雲南馳宏鋅鍺股份有限公司は、会社名の通り雲南省にある亜鉛やゲルマニュウム、鉛などを産する有望鉱山を有し、採掘から精錬、販売を手がける国有企業系傘下の株式会社です。

今年、注目の決算発表結果は、経年の比較もして書き出しますと、以下のようになります。

　　　　　　売上　　　　　純利益　　　　１株利益
０３年　　６．３５億元　３６５６万元　０．４０６元
０４年　　７．１４億元　５８９２万元　０．４３１元
０５年　１１．６７億元　１．３１億元　０．８１８元
０６年　４４．５７億元　１０．４億元　３．１２９元
０７年　６１．１１億元　１３．１億元　３．３６１元
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　　　１株当たり　現金配当　　無償株配　　無償増資
０３年　　０．２８元（含税）
０４年　　０．３０元（含税）
０５年　　０．５０元（含税）
０６年　　３．００元（含税）　　 １株
０７年　　２．００元（含税）　　 ０．５株 　０．５株

この会社の２００６年と２００７年の本決算時の配当は、現金配当が１株当たり３元と２元となっています。この会社の１株の額面は１元ですが、何と額面の３倍と２倍の現金配当が出されました。
しかも、両年とも持ち株１株に対して、株主に１株の無償配布というおまけまで付きました。

日本の株式市場が株価の急激な低下で、その高配当が見直されるべきだ、との意見を述べる証券アナリストもいますが、日本での株式配当（キャピタルゲイン）は高配当と言っても、株式価格に対してせいぜい３％程度でしか有りません。上場企業の平均配当は、せいぜい１％台でしょう。

仮に、東京株式市場で、１株の額面５０円の株に期末配当金を５０円支払ってくれる上場企業があるでしょうか？

上記の中国株では、例えば１株の額面５０円の株に１００円とか２００円の期末配当金が株主に対して実施されるという、日本株ではあり得ない、とんでもないことが起きているということです。

中国市場では、決算発表があって配当案が実施されるまでに株主総会を経て（１ヶ月から３ヶ月後）、配当の権利確定日までに１ヶ月以上の日時を要しますし、その間も市場での株売買が認められていますので、この間に高配当銘柄を仕込んでおけば、この配当金を得ることが出来ます。

０６年末頃のこの会社の株価は１株４５元前後でしたので、１千株（４．５万元＝約￥７２万円の総投資額）仕込んで保持しておけば、この両年で配当額は、現金で３０００元＋４０００元＝７０００元（￥１１２，０００円）でした。
また、両年の無償株配当で株数は４千株となり、昨年末時点の株価（時価）は９０元前後でしたから、時価総額は３６万元（￥５７６万円）となっています。
含み益は、（現金７千元＋時価３６万元）－投資額４．５万元＝３２．２万元（約￥５１５．２万円）にもなります。

この会社は、世界のソニーやマイクロソフトと比べれば、まったく無名の企業ですが、短期間（２年余）での業績と投資家への配当金還元においては、前２社以上の投資パフォーマンスを示したといえるでしょう。
探せば、まだまだ中国本土の上場企業の中には、こうした企業が有りますし、今後も出現してくることでしょう。

しかし、上海A株は日本人には直接買えないではないか、という人もあるでしょう。
私だったら、今すぐ信頼に足る中国人の友人を作ります。
また、あてがなければ、実際の投資経験者を捜し、教えを請います。投資へのチャンスは探せばあるものです。

お金は、国境を易々と越えて、有利な投資対象に向かいます。人（＝投資家）も、お金に見習えばよいのです。

お金自体には、国境や法律の規制は通用しませんが、人には遵法（順法）や国のルールに従わねばなりません。
ならば、合法で、且つ国同士のルールのスキマを探せばよいだけです。何も、やろうと思えば、難しいことではないのです。

同じ中国株でも、残念ながら香港市場には、こうした魅力有る中国企業は、ほんの一握り程度しかありません。
しかし、外国人投資家に規制のある中国本土市場には、まだまだ沢山こうした投資妙味の高い企業が存在しています。

これを我々はどう見るか、どう判断し、投資のポートフォリオに組み入れるかと言うこと、です。
もともとリスクの低い投資には高いリターンはありませんから。
2008/03/09

注）この記事は、過去のものからの再録の形で転載させていただいております。時事的に古い話題が取り上げられていますが、内容的には時間の風雪にも耐えられるものと思い、取り上げさせていただいております。 

2013/03/11